财务管理目标与企业财务核心能力

摘  要：随着信息革命与知识经济的兴起，企业核心能力理论逐渐成为占主导地位的企业理论，对企业管理产生了巨大影响。企业核心能力理论认为：企业本质上是一个能力的集合体，能力单元是对企业进行分析的基本单位，企业核心能力的形成需要各能力单元的培育与整合。企业核心能力由技术能力与管理能力组成，由于财务管理在企业管理中的重要作用，财务管理能力成为构成企业核心能力的重要组成部分。

关键词： 财务  管理目标  企业财务  核心能力     

一、传统财务管理目标

1.1  财务管理目标

财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点与归宿。财务管理目标决定了企业财务管理的组织、原则、方法与指标体系，是评价企业理财活动是否合理的基本标准．财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。

企业是一个以营利为目标的组织，其出发点和归宿都是营利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才能获利；只有不断发展，才能求得生存；必须能够获利，才有生存的价值。财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业生存的“土壤”是市场。企业在市场中生存下去的基本条件有两个：一是以收抵支，二是到期偿债。相应地，企业生存的威胁主要来自两方面：一是长期亏损，这是企业终止的内存原因；另一是不能偿还到期债务，这是企业终止的直接原因。因此，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。

企业是在发展中求得生存的。企业的发展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得，都要付出货币。企业的发展离不开资金。因此，筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。

建立企业的目的是获利。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。在市场经济中，没有免费使用的资金，资金的每项来源都有其成本。每项资产都是投资，都要从中获得回报。财务主管人员务必使企业正常营业产生的资金和从外部获得的资金能有效地加以利用。因此，通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。

综上所述，企业的目标是生存、发展和获利。企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效地使用资金的任务。

1.2  财务管理目标的现行观点

要重新审视企业财务管理目标，就必须对财务管理目标的现行观点进行简要评述。对于什么是企业财务管理目标，理论界存在单一目标与多元目标之争。单一目标论认为，企业财务管理只能有一个主要目标或总目标，其它目标均为总目标服务，是总目标的具体化。多元目标论认为，企业财务管理是一个系统，其目标也是一个多元的有机构成体系，即综合目标群。在多元目标中有处于支配地位，起主导作用的主导目标，也有对主导目标的实现起配合作用的辅助目标。我认为，企业财务管理的主导目标只能是一个，但具体目标可以多元化。企业财务管理系统只能有一个总目标，但总目标要能分解为具体目标，并能涵盖财务管理的诸多方面和各个层次，使之形成较完整的目标体系。如此看来，单一目标与多元目标之争似乎可以统一。但真正的问题不在于单一目标还是多元目标，而在于财务管理总目标或财务管理主导目标如何确定。

财务管理目标源于企业目标并为企业目标服务，因而，企业财务管理目标的研究在很大程度上是企业目标的研究。但是，必须说明的是，企业财务管理系统只是企业系统的一部分，企业财务管理目标也只是企业目标的具体化，不能将企业财务管理目标与企业目标截然区分，但也不能将二者视为完全等同，否则，企业财务管理目标的争议将一直持续。财务管理目标研究和争议的分歧也来自于财务管理目标与企业目标的重叠与模糊。  

1.3  财务管理单一目标论

企业财务管理目标与企业目标重叠与模糊在传统的单一目标论中表现最为突出。单一目标论最早的观点是利润最大化目标，以后又在此基础上形成每股收益最大化、净资产收益率最大化、股东财富最大化、每股市价最大化、公司价值最大化等目标。利润最大化目标早在17世纪就已提出，并成为西方传统企业理论和决策理论的基本假设。这种观点在西方经济管理中是根深蒂固的，亚当·斯密，大卫·李嘉图以及阿尔弗莱德·马歇尔等经济学家都认为，企业的目标应是利润最大化。利润最大化这一观点认为：利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。由于利润是剩余产品的价值表现，追求利润最大化目标符合人类行为的天性，有助于社会资源的最优配置，有助于强化企业财务管理，因而也被视为企业财务管理目标。尽管这种观点遭到很多学者批评，但由于利润最大化目标是企业财务能力中最重要的盈利指标，因而仍然有许多学者认为：用利润最大化作为企业理财总目标是一种客观选择，或者认为利润最大化是企业财务管理的合理目标或最优目标。

由于利润最大化目标是一个绝对数指标，难以反映投入产出关系，因而人们提出了每股收益最大化目标。每股盈余最大化这一观点认为：应当把利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概括企业的财务目标。由于每股收益是每股净资产与净资产收益率的乘积，仍然难以真正反映投入产出关系，因而人们又进一步提出净资产收益率最大化目标。净资产收益率作为反映盈利能力的相对指标，能够较好地反映企业投入产出关系，但是，每股收益最大化与净资产收益率最大化目标仍然无法回避其末考虑资金时间价格与风险价值的批评。

西方国家在对利润最大化目标提出疑问的基础上，提出了股东财富最大化目标。股东财富最大化是指企业通过合理经营，在考虑资金时间价值和风险价值的情况下，使企业总价值达到最大，进而使股东财富达到最大化。因而股东财富最大化也就是企业价值最大化。股东财富是指未来时期属于股东利益的现金流量按考虑风险价值的投资者要求的报酬率贴现而得到的股东投资报酬的现值。由于股东财富体现在公司价值上，而公司价值又体现在股票价格上，因而西方学者又将股东财富最大化与股票市价最大化等同，并认为公司竭力使其股票价格最大化，对公司、对股东、对社会都是有益的。但实际上股东财富或公司价值并非正确地反映在股票价格上，股东价格由于是外部资本市场参与者对公司的评价，其评价的准确性一方面受到信息不对称的影响，另一方面也存在投机因素影响，即使在有效的市场中，股票价格也高于其价值，即存在一定的股市泡沫。因而股票市价最大化不宜作为企业财务管理目标。公司财务管理其本质是代理股东理财，因而以股东财富最大化为目标符合企业财务管理的代理行为的本质特征，所以，股东财富最大化目标在西方越来越普遍地所接受。但是，股东财富最大化与公司价值最大化的关系依然存在争论，而中国上市公司只是企业的极小部分，资本市场不完善，短期内要以股东财富最大化或公司价值最大化作为财务管理目标似乎条件尚不具备。即使条件具备，股东财富最大化和企业价值最大化也依然是利润最大化的变形与完善，尽管其考虑了风险价值，但决定公司价值与股东财富最主要的因素是企业收益。因此，有理由将财务管理单一目标论的各种观点统称盈利能力最大化观点。

由于盈利能力是财务能力体系中最重要的能力，因而，单一目标论强调盈利能力的重要性并以盈利能力作为企业财务管理目标具有重要意义。但是，企业财务能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力。社会贡献能力和成长能力等，单纯强调盈利能力最大化的缺陷也是显而易见的。因此，多元目标论者在此基础上引入其它能力，强调财力能力的协调就具有非常重要的意义，它使企业财务管理目标研究向前迈进了一步。

1.4  财务管理多元目标者论

财务管理多元目标者论认为：企业财务管理目标是确保企业各种财务能力的有机协调统一。这种观点又可进一步分为两能力协调、三能力协调和多能力协调三种观点。两能力协调是指现代企业必须十分重视偿债能力与盈利能力两大基本财务能力，并指出在有效保证企业偿债能力的基础上，不断追求企业盈利能力的最大化，做到两大财务能力有机协调统一，是现代企业财务管理工作应追求的基本目标。三能力协调是指企业应科学而有效地组织企业财务活动，不断提高企业的营运能力、偿债能力和盈利能力，使三个能力协调统一。多能力协调是指企业财务管理应以所有财务能力的协调增长为目标。财务能力协调化目标并不否认企业盈利能力最大化目标，而是看到企业财务能力之间存在矛盾统一关系，因此认为能力的协调是确保盈利能力最大化的前提。由此看来，财务能力协调化更有意义。

上述分析表明，学术界关于企业财务管理目标的讨论本质上是单一的企业盈利能力最大化目标与企业财务能力协调化目标之争。尽管各派内部也存在争论，但内部争论只能是单一目标与多元目标争论的补充。既然我们已将企业财务管理目标的争论抽象为财务能力之争，那么，我们就有必须对企业财务能力和财务核心能力进一步分析，以便确定合理的最优的财务管理目标。

二、企业财务能力与财务核心能力

2.1  企业财务能力

企业能力理论研究是近10年来西方国家在战略管理和经济学研究中的最新潮流。企业能力理论认为，企业在本质上永远是一个能力体系，积累、保持和运用能力开拓产品市场是企业长期竞争优势的决定因素，企业能力储备参与决定企业的经营范围，特别是企业多角化经营的广度与深度。企业能力作为企业拥有的主要资源或资产，能够给企业带来收益，它是企业成长的一种动力机制。企业的能力包括很多方面，而其核心能力是企业持续竞争优势的源泉。企业核心能力具有价值性、异质性、不能仿制性和难以替代性四个特征，并认为企业核心能力是“组织中的积累性学识特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。”显然，企业核心能力是一种知识资本，这在知识经济社会中具有非常重要的意义。

企业能力理论包含的内容众多，其文献也非常丰富。国内理论界近年来对企业能力理论也进行了众多的介绍。但是，企业能力与企业财务能力之间的关系以及企业财务核心能力的研究尚未引起足够重视。我认为，企业能力的研究将极大地推动企业财务能力和财务核心能力的研究，而这种研究必然将推动企业财务管理目标的研究并有助于合理确定企业财务管理目标，进而对企业财务管理理论与实践产生重大影响。因此，研究企业财务能力与财务核心能力是十分必要的。

企业能力包括财务能力、企业家能力、管理能力、生产能力、营销能力、研究开发能力、原材料供应能力和组织协调能力等。企业能力不是单一的，而是一个较完整的企业能力体系。在企业能力体系中，居于核心地位的是能够维持企业持续竞争优势的组织中积累性学识，特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。可见，企业核心能力强调企业持续竞争优势和协调。尽管人们对企业核心能力是什么还存在多种看法，但可以肯定的是，企业能力和企业核心能力的提高最终将体现在企业财务能力的改善和提高。只有企业财务能力提高，才能维持企业能力的提高，才能确保企业持续竞争优势的延续。

企业财务能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力与社会贡献能力等多个方面，它是一个完整的能力体系。在企业财务能力体系中，居于核心地位显然是企业盈利和成长能力。因为盈利能力的提高有赖于营运能力的提高，有助于偿债能力地增强和社会贡献能力的提高，同时也是企业成长的主要动力之一。一个企业的价值取决于其盈利和成长能力。企业的盈利和成长能力受其产品市场和筹资策略的影响。为达到发展和获利目的，管理部门需要利用经营管理、投资管理、融资策略和股利分配策略四个杠杆，而它们已包括财务能力的主要方面。

2.2  企业财务核心能力

核心能力是指提供企业在特定经营中的竞争能力和竞争优势基础的多方面技能、互补性资产和运行机制的有机融合，是不同技术系统、管理系统及技能的有机组合，是识别和提供竞争优势的知识体系。核心能力的内在至少具有三个方面的涵义：一是核心能力特别有助于实现顾客所看重的价值。二是核心能力是竞争对手难以模仿和难被替代的，故而，能取得竞争优势。三是核心能力具有持久性，它一方面维持企业竞争优势的持续性；另一方面又使核心能力具有一定的刚性。核心能力难以模仿和替代，从而使企业的竞争优势具有持久性。

企业财务核心能力是企业特有的知识体系，能够最大限度地培养、发展并优化配置企业的财务资源，为企业获得可持续性的竞争优势提供财务上的支持。财务核心能力对于促进财务可持续发展和保持企业竞争优势至关重要。

企业核心能力是企业持续竞争优势的源泉。所有的会计信息使用者不仅需要了解企业财务资源和财务状况,而且更需要了解企业的核心竞争能力。企业核心能力虽然具有价值性、异质性、不能仿制性和难以替代性四个特征,但直接计量与反映却非常困难。因此,企业核心能力的披露必须借助企业财务核心能力。企业能力和企业核心能力的增强,必然反映在企业财务能力和财务核心能力的改善与增强上。企业财务能力包括企业财务活动能力、企业财务管理能力和财务表现能力。财务活动能力包括企业筹资能力、投资能力、资金运用能力和分配能力等。其核心是企业可持续发展能力;财务管理能力包括财务决策能力、控制能力、协调能力、组织能力等。其核心是企业可持续创新能力,财务表现能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等。其核心是可持续盈利能力。财务活动能力与财务管理能力反映在财务表现能力上。企业可持续创新能力推动企业可持续发展能力,可持续发展能力推动可持续盈利能力,可持续盈利能力又进一步支持企业创新能力,这三种财务能力相互结合、相互促进,形成企业财务核心能力. 即企业可持续盈利成长能力。企业可持续盈利成长能力的基础是盈利,目的是成长,关键是可持续,较好地协调了财务资源与环境的关系,因而,这也是企业财务管理的基本目标。

财务核心能力是其中对企业价值起决定性作用的财务能力。于是企业能力和核心能力的培养和形成最终将体现在财务能力和财务核心能力的改善和提高上。企业财务能力和财务核心能力的提高，才能保证企业持续竞争优势的延续和核心能力的培育和形成。

2.3  企业财务核心能力就是可持续盈利成长能力

美国资深财务学家罗伯特·C·希金斯教授提出警告：“从财务角度看，增长不总是上帝的一种赐福。快速的增长会使一个公司的资源变得相当紧张，因此，除非管理层意识到这一结果并且采取积极的措施加以控制，否则，快速增长可能导致破产”。所以，希金斯教授强调公司应保持可持续增长，并指出可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。另一位著名财务学家詹姆斯·C·范霍恩也表达了同一思想。尽管两位财务学家是从销售的可持续增长角度提出警告，但是他们强调成长的可持续性对我们有很大启示。

众所周知，可持续增长理论强调企业增长与企业资源和外部环境的协调，它是可持续发展理论的重要组成部分与延伸。可持续发展原指社会、经济、人口、资源与环境的协调发展和人的全面发展。社会和经济的可持续发展需要自然资源、人力资源和环境来支持，如果资源枯竭和环境破坏，社会和经济发展就失去了基础。同样，企业的可持续发展也需要财务资源和环境来支持，如果财务资源枯竭和市场环境破坏，企业的可持续发展也会失去基础。企业的可持续发展我们称为企业的可持续增长。为了把盈利能力和成长能力有机结合，我们将企业可持续增长定义为：在保持企业财务政策不变和既定的市场环境条件下，企业能够实现的盈利增长比率即企业可持续盈利增长能力。企业可持续盈利增长能力是盈利能力与成长能力的复合，并强调这种能力的可持续发展。

在市场环境不变的条件下，企业可持续盈利成长动力主要来自企业资本的增加，内部管理效率的提高及企业财务政策的改变。企业资本增加主要表现在留存收益、增发股票或增加负债。内部管理效率的提高主要表现在降低成本、减少资金占用、提高资金周转率等方面。企业财务政策的改变主要表现在企业分配政策、资本结构优化、财务杠杆的利用等方面。可见，企业可持续盈利成长能力涉及盈利能力，偿债能力、营运能力、成长能力和社会贡献能力等财务能力的各个方面，它在企业财务能力体系居于核心地位。因此，我们认为企业财务核心能力就是企业可持续盈利成长能力。

三、企业财务管理的最优目标：可持续盈利成长能力

3.1  确定企业财务管理最优目标的主要原则

1、利益兼顾原则。公司的利益主体主要有投资人、债权人、经营者、政府和社会公众。确定公司财务管理的最优目标，应该全面有效地兼顾这五个利益主体的利益，并努力使每一个利益主体的利益都能达到最大化。

2、可靠计量原则。公司财务管理的最优目标应是能够可靠计量的。只有能够可靠地计量，公司财务管理的最优目标才变得具体化，才具有可操作性，才能进行考核和评价。否则，公司财务管理的最优目标就会变得虚化而毫无意义。

3、有效控制原则。只有能够有效控制，最优目标才有可能通过公司的努力而达到。如果把一个不可控的目标确定为公司财务管理的最优目标，就会使这个目标成为无法甚至根本不能实现的虚幻目标，这对公司财务管理将会遗患无穷。
       4、可持续发展原则。公司财务管理的最优目标应有利于公司的可持续发展。具体地说，公司财务管理的最优目标应该能够克服经营上只顾眼前、分配上分光吃光的短期行为，使各个利益主体的利益都能够做到长短结合、有效兼顾，最大限度地保证公司的长期、稳定、快速地发展。

3.2  可持续盈利成长能力与企业财务管理目标

盈利能力的最大化不如盈利能力增长的最大化，而盈利能力增长的最大化不如盈利能力可持续增长的最大化。盈利能力的最大化是一个静态指标，反映的是过去，而盈利能力增长的最大化则是一个动态指标，它反映的是未来。企业财务管理应该面向未来，因而美国企业的财务经理们较早地注意财务盈利能力的未来增长潜力。但是，盈利能力增长的最大化并不能保证其增长的可持续性。一个企业要保持其盈利能力的短期增长是容易的，可企业盈利能力的短期快速增长有可能损害其长期持续增长能力，从而使短期增长变得毫无意义，甚至遭受财务失败或破产的命运。在中国，“明星企业成为流星企业”的现象非常普遍，这都是没有正确认识企业可持续增长能力而酿成的苦果。因此，我认为，现代企业财务管理应该以企业盈利能力的可持续增长或以可持续盈利成长能力的最大化为目标。只有将可持续盈利成长能力最大化为目标，才能抓住财务核心能力，从而全面提升企业财务能力，推动财务管理的深化。

企业可持续盈利成长能力的基础是盈利，目的是成长，关键是可持续，三者缺一不可。只有将盈利、成长、可持续三者有机结合，才能有效地协调财务、资源与环境的关系。由于企业可持续盈利成长能力一方面反映了利润最大化目标，每股收益最大化目标，净资产收益率最大化目标，另一方面也反映了企业财务能力协调化目标，因此，以此作为财务管理目标应该能够被大多数人接受。不管股东财富最大化和公司价值最大化之间是否存在差异，但可以肯定的是，在投资者要求的报酬率和企业过去收益既定的情况下，股东财富最大化或公司价值最大化有赖于企业可持续盈利成长能力的最大化。因此，以企业可持续盈利成长能力的最大化作为财务管理目标，可以较好地统一现行各种观点，对企业制定财务管理战略和强化财务管理也具有十分重要的指导作用。

四、基于企业价值创造的财务核心能力

4.1  基于企业价值创造的核心能力识别

当前对企业能力，尤其是对企业核心能力问题的研究表现出十分罕见的繁荣之势，这一方面反映了对企业可持续竞争优势的关注，深入细致地开展企业核心能力问题的研究，对于企业树立战略发展理念和培育核心能力无疑是十分重要的。另一方面通过现有文献发现有关核心能力的研究主要集中在核心能力的一般问题，如核心能力的内涵、特征、培育与管理等领域。而对于如何准确识别企业核心能力和核心能力信息揭示等问题的研究十分欠缺。现有文献对核心能力的识别主要表现在定性描述上。目前国外学者认为识别核心能力的方法主要有两种，一是以活动为基础；二是以技能为基础。国内学者普遍认识到核心能力识别的重要性，如张新华等认为识别核心能力是构建核心能力的前提，并提出识别核心能力须把握的四点，即树立核心能力的观念、把握核心能力的原则、明确核心能力的参数和掌握核心能力的程序。方统法提出了核心能力识别的方法，即核心能力的内部识别和核心能力的外部识别。其中核心能力的内部识别包括价值链分析、技能分析、资产分析和知识分析；外部识别方法有顾客贡献分析和竞争差异分析。鉴于核心能力现有识别方法局限于定性分析的缺陷和核心能力信息揭示研究的欠缺，实际上已经导致了包括企业自身在内的各利益主体对于企业核心能力认识的模糊，更谈不上对核心能力创造价值的科学认识和准确测度。

之所以核心能力的识别十分困难，主要在于核心能力“隐性知识”的特点。因为核心能力必须是异质的，必须是完全不能替代的，那么核心能力必须是以隐性知识为基础的。正因为隐性知识不公开、无法传授、使用中难以察觉、复杂而又自成体系的缘故,核心能力就具有普遍模糊的特点，故而非常难以识别。然而这种核心能力中的隐性知识已经扎根于企业之中，融于企业的文化和管理模式之中。核心能力可以看作企业的一种专门资产，稀缺或独具特色的能力的特征是其“资产专用性”。也就是说，资产以某种方式用于特定的目的、客户和企业环境。由于核心能力所具有的专用性资产的特征，以及前文所述的价值创造性的本质特征，我认为可以通过价值的方式，即财务的方式来解决核心能力这种专用性资产的识别和信息揭示问题。因为核心能力推动价值成为财务的核心范畴，这为利用财务能力、财务核心能力来解决上述问题提供了条件和可能。鉴于核心能力的价值创造性特征，我认为财务能力是指企业创造价值的能力，是企业财务运行效率的体现；财务核心能力是其中对企业价值起决定性作用的财务能力。于是企业能力和核心能力的培养和形成最终将体现在财务能力和财务核心能力的改善和提高上。企业财务能力和财务核心能力的提高，才能保证企业持续竞争优势的延续和核心能力的培育和形成。

4.2  以可持续盈利成长能力为财务管理目标来实现企业价值

企业各项财务效率的高低，即企业财务能力的大小，最终都将体现在企业的价值上。企业价值本质上是由其未来预期现金流量的现值决定的，是企业运行效率的综合反映或体现，是企业适应市场环境、盈利能力和竞争优势持续时间的综合表现，它不但度量了企业已有资产的盈利能力，还体现了企业对经营环境的战略适应能力。在资本市场有效率的条件下，企业价值的高低是评价企业财务目标实现程度的根本，即评价体系的指标最终是与企业价值相关的。价值相关尤其反映在三个方面：一是当前盈利能力（数量计量）；二是盈利能力的可持续性（质量指标）；三是盈利能力的增长潜力（价值驱动因素等）。由于现金流决定企业的价值创造，反映企业盈利能力的质量，故创现能力是评价盈利能力可持续性的主要方面。由此可见，影响企业财务目标实现程度的财务运行效率并不必须在某个单一的财务能力上，而是主要表现在各项财务效率的相互关系，尤其是盈利能力、创现能力和成长能力三方面的相互融合，即可持续盈利成长能力上。

在可持续盈利成长能力中，盈利能力是基础、成长能力是目的、可持续能力是关键，三者缺一不可。由于可持续成长能力是财务管理最优目标，是度量财务目标实现程度和衡量企业价值水平的重要标准，是企业运行效率的综合体现，所以它是企业财务核心能力的一种科学表述。明确可持续成长能力在财务能力体系中的核心地位，对于全面提升企业的财务能力，推动企业运行效率的提高，以至科学地揭示企业核心能力，维持企业能力的持续提高，确保企业持续竞争优势的延续具有十分明显的效用。

五、结束语

 企业拥有高超的筹资和风险管理技能，通过对资金问题制定周密完善的解决方案，可以使企业能以其它企业无法达到的方式增长；拥有出色的资本管理技能，能使企业在一些投资项目上取得成功，对资本的充分利用将增加单个项目的预计回报，并且将企业的一部分财力解脱出来用于其它项目的投资；成功的购并能够以诱人的条款进行，并且快速融为一体，从而加速增长和降低成本，赋予企业十分明显的竞争优势。可见成功高效的企业财务管理对于企业取得竞争优势，培育和发展核心能力具有重要的作用。公司财务是基于企业这个实体的存在为前提而进行的一系列理财活动。这使得公司财务成为企业管理一部分。财务管理必须服从并服务于企业核心能力战略的企业价值创造目标。

随着财务理论的自身发展，在包括企业战略和核心能力问题研究的深入在内的诸多因素的推动下，价值范畴成为社会经济中最重要的财务尺度，企业价值已经成为人们谈论财务问题的一个基本的概念支持，一个不容忽视的出发点和着眼点。如何全面提升企业的财务能力，推动企业运行效率的提高，维持企业能力的持续提高，确保企业持续竞争优势的延续，实现并创造企业价值。以企业可持续盈利成长能力的最大化作为财务管理目标，具有十分重要的指导作用。

传统财务管理一直存在单一目标与多元目标之争，其主要观点可以概括为盈利能力最大化目标和财务能力协调化目标。事实上，盈利能力只是财务能力的一部分，而财务能力也只是企业能力的一部分。盈利能力最大化不能反映财务能力的最大化，财务能力的协调化也难以保证企业能力的最大化。本文在对传统财务管理目标进行评述的基础上，引入企业财务核心能力，认为企业可持续盈利成长能力是企业财务管理的最优目标，并在最后指出基于企业价值创造，以可持续盈利成长能力为财务管理目标的重要性。